耐心迎接市场底

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在我们9月初的文章《3053点仍是政策底，10月后开启牛市！》中曾经指出，“上证指数3053这个低点的性质，仍然属于政策底，它不是市场底....当市场对真正的利好政策熟视无睹的时候，往往意味着市场就在底部附近,政策利好的叠加会从量变到质变，政策底已经确定无疑，市场底也近在眼前....本次反弹后，市场仍会出现二次探底的过程，持续时间可能会是1-2个月。上证指数可能会在今年10月形成市场底。”

今天，上证指数不幸跌破3053点，又到了考验3000点支撑力度的时候了，接下来的寻底过程，就是市场底的形成过程。

01

白马跌倒

先来看今天的整体行情，其实如果不看指数，而看个股的话，虽然今天指数比昨天难看，但上涨个股和下跌个股基本四六开，而比昨日的一九行情好多了。

今日杀跌主要来自“茅指数”和“宁组合”，前者的龙头是贵州茅台（600519），盘中下跌超过5%，而后者的龙头宁德时代（300750）刷新两年多来的新低。这两类所谓大白马的龙头都不行了，其它“小弟”更是惨不忍睹，例如，海天味业（603288）继前几天刷新四年多来新低后，近日继续新低，牧原股份（002714）盘中逼近跌停，股价来到31.70元，其它诸如中国中免（601888）、亿纬锂能（300014）、TCL中环（002129）等类似走势的个股太多了，我们就不一一列举。

以下是盘中截取的部分“茅指数”和“宁组合”板块个股行情走势。

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总之，今天是大票惨跌，小票相对坚挺。从资金面的角度看则是，基金与外资重仓股跌得凶，今日北向资金再度流出百亿规模就也不奇怪了。

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市场加速寻底

就如我们在9月初那篇文章中指出，纵观历次A股市场的牛熊转换的规律发现，顶部大多一蹴而就，在周线的维度上，至多以M头的方式完成二次冲顶，甚至连二次冲顶的机会都不出现。

但底部的形成，往往会是一个较长的周期，持续几个月甚至超过一年的时间才会形成一个重大的底部。这样，在形态上，就会表现出“尖顶”、“平底”的特点。

当然，把格局和视野放大一点，比起你的努力，方向的选择更为重要。用更加长期的视角审视中国经济和A股市场，现在的市场孕育着巨大的投资机会，一定要坚定信心。

从经济的基本面看，国家统计局公布的数据显示，经初步核算，前三季度国内生产总值（GDP）为91.30万亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。其中，三季度增长4.9%，这一表现好于多数机构的预期。国家统计局副局长盛来运在国新办举行的新闻发布会上表示，经济运行将延续恢复向好的态势，对完成全年预期目标非常有信心。

消费是支撑前三季度宏观经济回升向好的主要拉动力。前三季度，社会消费品零售总额超过34.21万亿元，同比增长6.8%。前三季度消费对经济增长的贡献率为83.2%，明显提升。

从已经公布的三季度系列数据来看，中国经济正处于平稳回升、积极向好的阶段。

从一些周期敏感性行业看，例如消费电子，即使近期大盘不佳，该板块个股也表现亮眼，而回到2021年，消费电子也是较早见顶的板块，是全市场较为敏感的板块，如今逆势坚挺，或许也意味着大盘底部不远？从行业基本面看，全球智能手机市场(出货量)显现复苏迹象，2023年第三季度环比出现两位数增长，同比仅下降1%，较上一季度的同比下降11%降幅显著收窄，而10月18日中国信通院的数据显示，2023年8月，国内市场手机出货量1898.5万部，同比增长0.03%。数据表明，行业底部特征明显。

从A股市场本身看，像抱团的大白马集体重挫，往往是市场加速赶底的体现，至少也是阶段性赶底的体现，远的不说，去年国庆前后一天杀一只白马股的行情后，就迎来了大反弹。

白马股的下挫，反映的是大资金或长期资金的出逃，而这部分资金虽然可能阶段性观望，但同时也是另外一些曾经被白马虹吸的板块的活水，这也就可以理解近期消费电子、半导体以及低估值高分红板块相对较为坚挺的原因了，这意味着部分白马股出逃资金也在积极调仓换股！

其实，这也表明，A股市场已经有超过五千家上市公司，普涨的行情较难实现，特别是新股估值明显泡沫化，市场未来的行情大概率还是呈现结构性行情。

有人忧虑有人欢喜，就像西部利得基金经理盛丰衍今日置顶微博称，再次超乎寻常地乐观！

（本文完）

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